Aktienmarktbewertung
Die Wertentwicklung der Aktienkurse hängt langfristig von der Entwicklung der Unternehmensgewinne und kurzfristig von den Emotionen der Anleger ab!
Die Entwicklung der Aktienkurse hängt langfristig von der Entwicklung der Unternehmens-gewinne ab. Unternehmensgewinne sind die Erträge der Aktionäre, wie Zinsen die Erträge der Anleihenbesitzer oder wie Mieteinnahmen die Erträge der Immobilienbesitzer sind.
Ein Teil der Unternehmensgewinne wird in Form von Dividenden an die Aktionäre ausgeschüttet. Der verbleibende Teil wird vom Unternehmen einbehalten und kann für Investitionen, Schuldentilgung oder Aktienrückkäufe verwendet werden.
Für gewöhnlich wird der Kurs des Deutschen Aktienindex DAX als Gesamtertragsindex angegeben. Dieser enthält alle bisher gezahlten Dividenden. Die Wertentwicklung des DAX mit Dividenden betrug von 1976 bis 2019 8,3% pro Jahr (Gesamtertragsindex). Ohne Dividenden betrug die Wertentwicklung 5,5% pro Jahr (Kursindex). Der Ertrag der Aktionäre setzt sich für diesen Zeitraum somit aus Kursgewinnen von durchschnittlich 5,5% pro Jahr und Dividenden-erträgen von durchschnittlich 2,8% pro Jahr zusammen. Die Unternehmensgewinne sind im selben Zeitraum um 5,1% pro Jahr gestiegen. Der langfristige Zusammenhang zwischen den Kursgewinnen (5,5%) und dem Gewinnwachstum (5,1%) wird so deutlich.
Deutscher Aktienindex DAX mit und ohne Dividenden 1.1.1976 – 31.12.2019 auf 100 indexiert
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